有業內專家指出，本輪宏觀調控的時間至少延續到2005年中期,而下一波投資增長的波峰很可能出現在2008年左右。在未來一段時間內工程機械企業面臨擇時而動的選擇。

　　在桂柳工公布的2004年三季報中顯示，前三季度凈利潤21351.8萬元，同比增長15.9%，每股收益0.5875元（攤薄后每股0.45元），凈資產收益率14.59%。桂柳工前三季度凈利潤仍然在增長；前三季度業績攤薄后每股收益達0.45元，而其股價僅5.5元左右，但宏觀調控后，與固定資產投資息息相關的工程機械行業大受限制，我們來看幾家具有代表性的公司：桂柳工，第三季度凈利潤同比銳減69%，每股收益僅0.055元（未攤薄）；三一重工，第三季度凈利潤同比下降11.2%，每股收益0.30元；常林股份，第三季度甚至虧損，每股虧損0.052元；徐工科技，第三季度虧損。這幾家工程機械公司真的感覺到冬天的寒冷。

　　長期以來,我國固定資產投資增長存在平均波長為7年的周期性波動現象,最近的波谷是1999年。2002年進入投資增長的擴張期；2003年不變價投資增速大幅度提高,達到28.6%。如果按擴張期兩年估算,2003年已經是我國固定資產投資增長周期性波動的波峰。因此,2004-2005年很自然地就成為了本輪固定資產投資的又一個波谷。加之2004年的宏觀調控主觀上加快了本輪固定資產投資的回落過程。

　　近年來，大型基礎設施建設和房地產熱潮保證了工程機械制造行業未來幾年的發展空間，比如2008年北京奧運會和上海2010年世博會的場館建設、南水北調工程、振興東北、城鎮建設等，都是這個行業增長的動力源泉。而國家建設部2001年頒布的《公路工程施工總承包企業資質等級標準》，規定“一級企業必須要有4臺以上泵車，二級企業要有2臺以上泵車”，以及國家經貿委2001年頒布的“積極發展預拌混凝土”通知，成為施工機械企業發展的政策拉動力。

　　中國機械工業聯合會數據顯示，我國機械工業行業全行業上半年實現利潤同比增長29%，而由于宏觀調控的滯后效應，全行業今年全年的增長率將在20%左右。

　　機械設備行業雖然仍保持著不錯的增長勢頭，但由于存貨余額增長的絕對額比較大，其中蘊藏的潛在風險也不可忽視。如三一重工存貨的增幅也超過了80%。

　　我們知道，在投資增長啟動初期,相關股票的上漲順序依次從工程機械行業開始,進而是鋼鐵、有色金屬的需求復蘇推動鋼鐵、有色金屬股價上漲,隨后是銀行信貸規模開始出現迅速擴張,并帶來銀行利潤的快速增長；最后是煤電油運等瓶頸行業供應緊張,煤電油運成為股市最后一波上漲中最強勢的群體；而在宏觀調控到來之際,工程機械股票率先走弱；隨后是鋼鐵、有色金屬需求降溫,鋼鐵、有色金屬價格快速回落,銀行則開始壓縮貸款規模,嚴格控制信貸風險,但呆壞帳比例卻仍出現上升趨勢“煤電油運”企業則成為本輪行業下跌接力過程的最后一棒。

　　從目前股票市場情況來看,宏觀調控所帶來的投資增長減速,已經對工程機械、鋼鐵、有色金屬等行業相關股票的估值產生了明顯的負面影響。

　　宏觀調控造成企業盈利下降。從國內情況來看,隨著宏觀經濟環境出現的新變化,央行所面臨的加息壓力并沒有減弱,隨著最近的第一次加息，潛在的通貨膨脹壓力使得“加息”周期可能已經來臨。

　　有報導說，早在今年夏天，作為湖南頭號民企的三一重工卻感受到了徹骨的寒意。

　　這家工程施工機械企業因為近年宏觀經濟欣欣向榮而異軍突起，卻也因為今年以來的宏觀調控政策和鋼材漲價而舉步維艱。

　　據透露，從6月份起，三一集團幾乎每天都有人離開。據說，三一集團年初準備招3000人左右，后來實際上從人才市場和各大高校招到了1000多人，但隨后就開始陸續地裁員了。

　　然而從2004年3月開始的宏觀調控，開始形成對施工機械企業迅猛發展的阻力。

　　據工程機械協會混凝土機械分會介紹，首先，政府對一些大型鋼鐵項目的叫停，引起鋼鐵價格大幅度上升。而鋼材是機械生產的命脈，占整機成本相當高的比例。以前發生這種情況，往往可以提高銷售價格，把成本升高的部分轉移到消費者一方，也就是下游的建筑工程公司和工程機械租賃公司等。但政府控制土地、緊急叫停了許多已經上馬的開發區項目，讓建筑公司、工程機械租賃公司的開工嚴重不足。

　　各大工程機械類上市公司的股票都呈大幅下跌之勢，施工機械公司股票也不例外。7月中旬以來，三一重工、中聯重科的股票一路下跌。

　　面對如今的困境，三一集團董事會秘書趙想章曾這樣說：“國家實施的一系列宏觀調控政策對行業銷售確實產生了一些影響，針對本次調控，公司采取了一系列措施，比如提高產品質量、降低成本費用、加強營銷平臺建設、進一步完善售后服務、加大新產品開發力度等，整體提升了公司產品的性價比及行業競爭力，部分抵消了宏觀調控的影響。”

　　無疑，三一重工的擇時而動是正確的選擇。

　　三一重工在國際化方面也開始了努力。

　　2004年1至7月，三一重工出口銷售額達700萬美元，較2003年增長6倍。以泵送機械為主，包括平地機、壓路機等路面機械在內的三一所有產品現在均已實現出口，泵送機械系列產品開始熱銷中東、北非、南亞等地。

　　最新披露的基金三季度組合顯示，三一重工被眾多基金列入了重倉股名單，其中基金科瑞、科翔、科匯、科訊等“科系”基金采取集中建倉策略。

　　由此看來，在加息的影響下，施工機械企業只有轉變觀念，與時俱進，才能再次受到證券市場的青睞。